证券之星光伏行业周报:中国有色金属工业协会硅业分会数据显示，本周硅料价格延续缓跌走势，硅片企业基本已提至相对较高的开工率。光伏行业协会预测2023年全球光伏新增装机可能达到280-330GW，其中国内新增光伏装机95-120GW。企业方面，隆基绿能拟与可再生和清洁能源开发商Invenergy合作，在美国俄亥俄州建设一处5GW光伏组件工厂。向日葵3月14日发布公告称，计划建设年产10GW TOPCon电池的生产线，其中首期项目拟建设5GW TOPCon电池生产线，预计投资金额约为15亿元。
本周多晶硅市场价格维持缓跌走势
中国有色金属工业协会硅业分会数据显示，本周国内单晶复投料价格区间在21.0-23.2万元/吨，成交均价为22.41万元/吨，周环比降幅为1.71%；单晶致密料价格区间在20.8-23.0万元/吨，成交均价为22.21万元/吨，周环比降幅为1.77%。
本周硅料价格延续缓跌走势，有新订单成交的企业数量在9家左右，大多为3月份补单或散单。各企业硅料成交价格区间价差有所收窄，单晶复投料部分主流订单价格在22.0-23.0万元/吨，其余订单价格在21.0-22.0万元/吨。本周价格继续小幅下跌，主要原因是：一方面硅片企业受坩埚品质问题影响，断线率增加导致合格品产出不足，为满足订单需求，硅片企业基本已提至相对较高的开工率，同时坩埚品质问题导致坩埚更换频率加快，硅片有效产出时间减少，单位时间的硅片产量有所降低。故在目前硅片订单需求有保障且硅片利润相对较高的状态下，硅片企业的硅料安全库存有所增加，一定程度上保障了硅料需求。另一方面，上下游开工率相对正常的状态下，硅料需求增加，市场成交则相对活跃，各企业出货量随之增加，因此市场上表现为供应有增量释放，硅料价格则小幅下跌。但实际上出货量增加同样表示硅料库存大量消耗，硅料市场总体供应大于需求的状态呈现缓解的趋势，因此近期硅料价格呈现下跌走势，但跌幅有限。
截止本周，国内硅料在产企业维持在15家，其中一家企业处于分线检修状态，产出略有影响。目前硅片企业开工率基本处于高位正常运行，硅料正常满产运行，下游安全库存增加的情况下带动硅料需求增长，而同期硅料个别企业检修外加少量新增产能释放，综合统计下，供应基本环比持平，因此预计短期内硅料仍将处于消化库存阶段，市场活跃度相对平稳，硅料企业出货量增加将使得硅料价格延续小幅缓跌走势。2季度终端市场需求将略有提振，带动硅片需求增加，但预期硅片产出仍将受限于坩埚品质，届时硅片价格和安全库存量都有上探空间，因此这两方面因素都将在一定程度上对硅料市场价格起到支撑作用。
机构观点
西南证券指出，上周硅料价格小幅下跌，硅片环节由于石英坩埚供给和品质分化，龙头企业石英砂供给保障优势突出，硅片品质与非硅成本的属性凸显，因此部分硅片企业涨幅跑赢行业。进入3月中旬，市场博弈或将更多聚焦于一季报预期。短期来看，23Q1上游硅料、硅片，以及下游组件环节盈利整体良好。当前时点，板块估值处于历史低位区间，因此在2023全年装机增速仍较为确定的情况下，对于光伏行业无需悲观。二季度起新疆新特、永祥乐山12万吨、东立4.8万吨扩产、弘元5万吨等硅料项目有望投产，三季度将逐步贡献产出，硅料价格下行大势不改。目前重点推荐盈利突出的硅片环节、大尺寸电池结构性紧缺的电池环节、受益于新型电池技术扩产的电池设备环节，以及盈利整体改善的组件环节。宏观及长期角度看，各国新能源替代化石能源需求增大是大趋势。海外政策方面利好不断。持续底部推荐，细分板块顺序电池＞硅片＞组件＞胶膜＞硅料，建议积极布局拥有alpha的公司。
投资建议：上周电新板块继续调整，板块估值继续创新低，我们认为，目前电新板块向下空间有限，另外，新能源是少有的仍高速成长的行业，大盘反弹中坚力量，应积极布局。长期看光伏、新能车板块未来都是增速较高的行业。短期看，板块估值低位，反弹动力强。目前各板块中仍强烈推荐光伏板块，短期，硅料价格下跌催化行情一触即发。长期看，光伏将成为未来重要能源之一，强烈建议积极布局光伏板块；当前锂电池板块估值处于历史地位，若新能源车销量持续环比上升，板块具有较好投资价值，建议关注4680大圆柱、PET铜箔、高压快充、钠离子电池等技术创新板块。目前新能源占比提升，消纳及电力供应波动性问题凸显，建议关注电力设备相关标的。
风险提示：行业增速不及预期的风险；政策不确定性的风险；市场竞争激烈，导致价格下降的风险。
宏观事件
1、国家能源局印发《2023年能源行业标准计划立项指南》
3月15日，国家能源局综合司发布关于印发《2023年能源行业标准计划立项指南》的通知。坚持需求导向。紧密围绕碳达峰、碳中和目标任务，充分发挥标准推动能源绿色低碳转型的技术支撑和引领性作用，突出重点领域和关键技术要求，提出能源行业标准计划。强化体系引领。能源行业标准计划的提出要以本领域的标准体系为指导，坚持急用先行、先进适用、协调一致的原则，优先健全能源新兴领域标准，完善提升传统领域标准。
支撑能源领域碳达峰、碳中和目标的行业标准计划；涉及能源绿色低碳转型、新兴技术产业发展、能效提升和产业链碳减排等重点方向的行业标准计划；显著提升能源行业整体技术水平和产品、服务质量的行业标准计划；与相关国家标准的实施相配套的行业标准计划；服务我局开展能源行业管理需要的行业标准计划；对标国外、国际先进标准，有利于提升中国标准国际公信力、影响力的行业标准计划。
2、国家能源局开展电力二次系统安全专项监管工作
3月16日，国家能源局综合司公布关于开展电力二次系统安全专项监管工作的通知，通知指出，监管范围及重点任务包括：重点对可能影响电网安全的新能源场站、储能电站等发电企业及铁路牵引站等相关电力用户涉网保护及安全自动装置配置和整定计算管理、重点检查可能影响电网安全的新能源场站、分布式电源及铁路牵引站等电力企业及相关电力用户的网络安全专人专岗配置、涉网安防措施建设应用、安防设备策略配置合规性、网络安全监视、风险管控及隐患治理等情况。
3、山东发布能源绿色低碳高质量发展三年行动计划
近期，山东省能源局关于印发《山东省能源绿色低碳高质量发展三年行动计划》和《山东省能源绿色低碳高质量发展2023年重点工作任务》的通知。
通知中强调，加快推动大型海陆风光基地建设。抢抓国家推进大型风光基地建设重大机遇，充分利用我省资源优势，坚持海陆并进，加快推进可再生能源基地化、规模化发展。到2025年，风电、光伏发电装机分别达到2500万千瓦、5700万千瓦以上。提升绿色电力消纳能力。实施新型储能百万千瓦行动计划，加快储能示范项目建设，探索电化学、压缩空气、液流电池等多种技术路线，探索开展风光发电制取绿氢试点。到2025年，新型储能设施规模达到500万千瓦左右，抽水蓄能电站在运在建装机达到800万千瓦。
4、生态环境部：做好2021、2022年度碳排放权交易配额分配相关工作
生态环境部近日发布关于做好2021、2022年度全国碳排放权交易配额分配相关工作的通知。通知中提到，审核确定预分配数据。各省级生态环境主管部门要通过全国碳市场管理平台分别计算本行政区域内纳入配额管理的所有发电机组2021、2022年度预分配配额量。
向重点排放单位账户发放预分配配额。注登机构收到纸质件后，配合各省级生态环境主管部门完成数据核实核对，在注登系统中分别创建2021、2022年度配额，并完成各重点排放单位的配额预分配、调整工作。
5、宁夏：以沙戈荒为重点 加快建设大型风电、光伏基地
3月13日，宁夏回族自治区发改委公开发布《宁夏回族自治区十四五扩大内需实施方案》。《方案》中提到，持续提高清洁能源利用水平，建设多能互补的清洁能源基地，以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点加快建设大型风电、光伏基地。稳步推进集中式风电项目建设。有序推进氢能基础设施建设，因地制宜发展生物质能、地热能应用。
鼓励企业应用先进适用技术、加强设备更新和新产品规模化应用。引导金融机构按照风险可控、商业可持续原则，创新金融产品服务，调整优化融资结构，支持制造业高质量发展。提升科技型企业、制造业、普惠小微企业和绿色企业等贷款占比。加大制造业专业技术人才、经营管理人才和技术技能人才的培养培训力度。加强制造业投资的用地、用能、用水等要素保障。
行业新闻
1、CPIA：预计2023年全球新增装机280-330GW
3月16日，由中山大学、索比光伏网主办的第十届广东省光伏论坛隆重召开。中国光伏行业协会行业发展部副主任王青在会上表示，对于国内光伏行业发展，当前国内光伏行业欣欣向荣，光伏市场在蓬勃发展。但也需要关注是否会出现无序化竞争、产能过剩等问题。预计2023年全球光伏新增装机可能达到280-330GW，其中国内新增光伏装机95-120GW。
2、江西宜春：鼓励建设集中式共享储能设施 推动风光储一体化项目建设
3月14日，宜春市人民政府发布关于印发《宜春市碳达峰实施方案》的通知。
《方案》指出，因地制宜完善能源规划和能源利用模式。推进能源供应体系绿色转型，优化发展支撑性兜底电源，加强电网建设升级改造，扩大风电、光伏、生物质发电规模，推进抽水蓄能电站等电力调峰设施建设。加强源网荷储一体化协调发展，推动新型储能系统示范应用，发展新能源+储能模式，支持新能源合理配置储能，鼓励建设集中式共享储能设施，推动风光储一体化项目建设。到2025年，全市城镇建筑可再生能源替代率达到8%，新建公共机构建筑、新建厂房屋顶光伏覆盖率力争达到50%。
3、广东阳江：十四五适度发展太阳能光伏、储能等绿色能源产业领域
3月16日，阳江市人民政府关于印发《阳江市科技创新十四五规划》的通知，通知指出，培育绿色能源新增长极， 加快海上风电重点项目建设，拓展海上风电装备等产业链发展环节，适度发展太阳能光伏、储能等绿色能源产业领域。加快推动研发创新平台、孵化载体等提质增量发展。
通知还指出，加快突破钝化发射极和背面电池 技术，推进高效晶体硅电池、新型纳米离子电池和浆料工艺和装备的研发和产业化，加强碲化镉 薄膜太阳能电池等化合物半导体薄膜电池、薄膜电池集成应用技术 以及逆变器、智能组件等关键技术的创新与应用；探索基于等离激元效应的光能新利用技术、太阳能光热海水淡化技术
4、浙江丽水：推进光伏、风电等50个重大能源项目 力争完成能源领域投资500亿元以上
3月9日，浙江丽水市人民政府办公室发布关于印发《丽水市贯彻落实省十项重大工程工作总体方案》的通知。
《方案》指出，实施绿色低碳发展和能源保供稳价工程。目标任务：围绕打造华东绿色能源基地，聚焦电力和天然气保供稳价，加快现代能源基础设施建设，推进抽水蓄能、光伏、风电、电网、储能、天然气管网等重大能源项目50个，力争完成能源领域投资500亿元以上。到2027年电力总装机800万千瓦，可再生能源装机比重达到98.95%；天然气长输管道达到350公里以上；建立200万吨标煤以上的能耗统筹指标池，全力保障优质重大项目用能。持续深化电力、天然气市场化改革，强化市场监管，全市能源供应能力明显提升，能源供需总体平衡，企业用能成本处于合理区间。
5、浙江宁海县：加快打造千亿级光伏+储能产业链
3月16日，宁海县人民政府发布关于宁海县2022年国民经济和社会发展计划执行情况与2023年国民经济和社会发展计划的报告，报告指出，2022年产业链招商成效初显，突出光伏储能产业首位度，东方日升年产15GWN型电池+15GW高效组件项目、捷造光伏HJT电池智能产线设备项目等一批重大项目签约落地。
报告还指出，协同推进传统产业绿色转型和新兴产业培育壮大，不断健全365产业体系，加快打造千亿级光伏+储能产业链，深入实施215企业培育工程，推进政策、服务、资源聚焦集成，加快形成一批掌握关键核心技术、品牌优势明显的一流企业，力争规上工业增加值增长8%。
公司动态
1、隆基绿能将首次在美国建厂
近日，可再生和清洁能源开发商Invenergy打算与隆基绿能合作，在俄亥俄州建设一处5GW光伏组件工厂。Invenergy将通过新合资企业Illuminate USA投资6亿多美元，用于在俄亥俄州帕塔斯卡拉收购并建造一座110万平方英尺的建筑。
项目建成之后，将成为美国最大的晶体硅太阳能电池板制造工厂，将同时支持850个工作岗位，施工设计划于4月开始，预计2023年底开始运营。
2、时隔三年 向日葵再战光伏
3月14日，向日葵宣布跨界投资建设太阳能电池项目。仅隔1天，交易所下发关注函，要求公司说明此次投资的原因、合理性及资金来源。
此次投资中，向日葵计划建设年产10GW TOPCon电池的生产线，其中首期项目拟建设5GW TOPCon电池生产线，预计投资金额约为15亿元。向日葵表示，投资TOPCon电池产品项目，能够帮助公司寻找新的利润增长点，有助于增强上市公司盈利能力，提升上市公司质量，对公司未来发展具有积极意义和推动作用。
向日葵早在2010年上市之初从事的业务主要为光伏电池片及电池组件。2016年至2019年向日葵营业收入出现4连滑，为谋求改变，向日葵在2020年通过收购开始寻求向医药主业转变，并最终剥离了光伏资产。目前，公司主营业务聚焦医药领域，主要为抗感染类、心血管类、消化系统类等药物的研发、生产和销售。
3、大唐新能源：2月光伏发电量同比增加78.52%
3月15日，大唐新能源发布公告称，2023年2月公司及其附属公司按合并报表口径完成发电量2,485,843兆瓦时，较2022年同比增加16.57%。其中，完成风电发电量2,328,098兆瓦时，较2022年同比增加13.89%；光伏发电量157,745兆瓦时，较2022年同比增加78.52%。
截至2023年2月28日，集团2023年累计完成发电量5,654,975兆瓦时，较2022年同比增加35.37%。其中，完成风电发电量5,342,057兆瓦时，较2022年同比增加33.51%；光伏发电量312,918兆瓦时，较2022年同比增加77.50%。
4、南网能源：2022年新增投产分布式光伏装机容量约300多MW
南网能源3月13日发布的投资者关系活动记录表显示，初步统计，公司2022年新增投产分布式光伏装机容量约300多MW。
分布式光伏项目根据客户的需求和偏好采取不同的定价方式，一是在合同期内以双方约定的固定价格不变；二是根据客户的消纳率情况，采用阶梯电价形式，客户消纳率越高，给予的电价折扣越高；三是与电力市场交易价格挂钩，客户可选择市场交易形成的多种价格中的一种作为合同价格；四是根据未来官方或权威渠道发布的电价为基础进行打折。目前公司大部分项目采用的定价方式为固定电价。
5、珈伟新能：控股公司签订6.16亿元光伏发电项目EPC合同
3月16日,珈伟新能发布公告称，控股公司珈伟绿能与陆枫新能源签署了《蔚县恒昌平价上网100兆瓦光伏发电项目EPC合同》，《EPC合同》暂定总价6.16亿元。公告表示，此合同总额约占2021年度公司经审计营业收入的106%，合同净额约占2021年度公司经审计营业收入的95%。
二级市场
关键指标
行业估值
毛利净利
ROE与ROA
个股涨跌幅
产业链价格
硅料价格
致密块料价格周环比继续下降，主流价格水平缓步下跌至每公斤200-220元范围，高价水平的存量规模和交付订单已在逐渐减少，同时二三线硅料企业新签单出货的压力有所增加，反应在低价水平也已逐步接近每公斤190元的价格水平，头部企业和二三线企业现货价格的差异继续呈现扩大趋势。
供需方面，因硅料供应环节仍存在一定规模的现货库存和销售压力，在硅料新增消化量逐步平缓的趋势下，硅料卖方对于订单规模和价格水平之间的协调关系逐步明显，即若规模相当的订单需求下，预留对应价格的谈判空间，该环节整体对于硅料销售的积极性和节奏逐步回归理性和常态化。
硅片价格
近期单晶硅片价格较为混乱，一方面硅片两大龙头企业之间的价格出现较大分化，其他硅片生产企业或跟随或维持，态度不一；另外一方面，存有硅片流通能力的贸易商对于硅片出货和变现的态度较为积极，价格水平也表现的更加灵活。
供应方面，主要现货供应的发运节奏和产量提升并不如春节后生产厂家的预期般顺利，叠加龙头企业自产自用比例持续提高，外售量萎缩，导致现货市场流通量中的增量仍然缓慢等情况在近期尤其突出，而需求端电池环节保持近乎满开的稼动水平对于硅片的需求量也在持续增加，短期供需失衡的情况仍在发酵，单晶硅片短期内仍难以建立库存水平。
截止本周三观察，单晶硅片现货供应仍然保持紧俏，部分硅片企业的代工业务比例仍然较高，也引起硅片供应中可以有效流通的供应渠道不畅，预计整体价格水平短期难以回落。
电池片价格
尽管硅片价格小幅抬升，在组件价格维稳，并组件厂家对电池片价格接受度有限下，电池片环节已逐渐出现无法转嫁成本压力的情景，导致电池片价格趋稳维持上周。
本周电池片成交价格持平，而M10/G12尺寸持续拥有价差空间，M10尺寸主流成交价格落在每瓦1.07-1.09元人民币左右的价格;G12尺寸成交价格则落在每瓦1.1元人民币左右的价格区间。同时，海外市场受到汇率波动影响，美金价格呈现小幅抬升，并仍然仍维持每瓦3-4分钱人民币的溢价空间。
展望后势，当前部分受到石英坩锅影响，单晶硅片供应仍然维持紧平衡的状态，而高品质的硅片尤其抢手，在单晶硅片供应仍不充足与电池片价格逐渐无法反应硅片涨势下，部分电池厂家或将面临减产的压力。
在N型电池片部分，N型电池片价格依然坚挺，甚至受到N型硅片的供应瓶颈呈现小幅涨势，TOPCon/M10尺寸电池片当前定价约每瓦1.2-1.22元人民币，与PERC电池片价差达到每瓦人民币1毛2到1毛4左右的价格水平。而HJT/G12尺寸电池片成交量仍稍嫌不足并无太多具参考性的新单签订，当前定价维持约每瓦1.3-1.6元人民币不等。而近期也可以发现，越来越多厂家具备外卖TOPCon电池片的产能规模，N型电池片的市场供应量体在持续提升中。
组件价格
目前需求小幅拉动，硅片价格波动为止，当前组件厂家也在酝酿涨价，然终端接受度较为受限，本周组件价格止稳，单玻500W+价格约每瓦1.73-1.75元人民币的区间、也有较低的价格在每瓦1.65-1.68元左右、高价约1.8-1.85元仍有少量走单，高价区间略有下滑。
海外价格本周平稳，整体约每瓦0.2-0.225元美金，欧洲3月需求复苏、价格维稳约在每瓦0.21-0.225元美金。澳洲近期价格约在每瓦0.21-0.255元美金区间。中东非价格本周每瓦0.21-0.22元美金。印度本土组件价格略有松动至每瓦0.29-0.32元美金。
N型组件价格方面，HJT组件价格本周价格略有变动、低价下探，整体价格约每瓦1.93-2元人民币，海外价格约每瓦0.26-0.27元美金，国内部分厂家也在调整与PERC的溢价空间。TOPCon组件价格受成本压力影响价格略升约每瓦1.82-1.9元人民币，海外价格持稳约每瓦0.235-0.24元美金。N型组件持续面临硅片、电池片的短缺，成本压力较大。
