乐居财经 彦杰 8月18日，国海证券发布研究报告，首次覆盖，给予麒盛科技“增持”评级。
国海证券观点如下，Q2表现亮眼，业绩同比高增。2023H1公司实现营业收入15.23亿元/同比+6.25%，归母净利润1.22亿元/同比+24.73%，扣非归母净利润1.02亿元/同比-18.13%。其中2023Q2实现营业收入8.26亿元/同比+19.89%，归母净利润0.98亿元/同比+136.06%，扣非归母净利润0.92亿元/同比+44.34%。
重视智能床线下体验特性，加强国内线下门店建设。2023H1公司分别在北京、上海、苏州等城市开设“舒福德”直营门店，同时在杭州、南京、珠海等13个市区开设了17家“舒福德”经销商店。
成本端改善，毛利率有所提升。2023H1公司毛利率为33.43%/同比+1.33pct；2023Q2毛利率为31.49%/同比+2.39pct。
加强品牌推广，积极拓展国内市场。2023H1公司期间费用率19.91%/同比+3.72pct，其中销售/管理/财务/研发费用率分别为13.62%/9.85%/-3.57%/4.81%，同比分别+3.91/-1.25/+1.06/-0.27pct。公司积极拓展内销市场，通过参加各类展会、明星代言、与央视合作等方式提升品牌知名度，着力线下销售网络，打造舒福德品牌，营销投入有所增加。
国海证券预计预计2023-2025年公司营业收入30.06/34.97/40.48亿元，归母净利润分别为2.28/3.39/3.73亿元，对应PE估值21/14/13x。
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