乐居财经 邓如菲8月17日消息，财通证券发布研报称，2010年成立至今，致欧科技形成SONGMICS、VASAGLE、FEANDREA三大品牌，产品主要销往欧美市场。公司产品销售渠道以B2C亚马逊渠道为主，受益于海运费下降汇率升值，以及亚马逊补库开启，2023H1业绩大幅优化。
研报指出，需求端来看，疫情催化线上消费习惯形成，欧美家具市场线上化率2020年后呈现稳步提高，2022年美国和西欧线上家具市场规模分别达到522.69/349.72亿美元，2017-2022年CAGR分别为17.35%/13.54%，增长动力充足。供给端来看，2021年亚马逊封号事件带来3P卖家供给出清，23年线上补库周期开始，公司有望享受竞争格局优化及平台增速回暖双重利好。
公司是亚马逊家居类跨境电商龙头，通过数字化系统赋能全链条，实现成本优化，看好公司市占率提升超预期，以及长期通过自营仓建设实现降本增效。我们预计2023-2025年公司营收61.38/74.36/87.30亿元，同增12.5%/21.2%/17.4%；归母净利润3.89/5.19/6.52亿元，同增55.6%/33.4%/25.5%。当前对应PE 28X/21X/17X，首次覆盖，给予“增持”评级。
相关公司：财通证券sh601108,致欧科技
