回顾2023年上半年，A股市场行情波动明显，大盘围绕3200点上下反复震荡，不少基民感到迷茫。到了下半年，对之前行情把握准确且获得了优异表现的基金经理会如何看后市？为此，富国基金多位绩优基金经理发表了最新观点，让我们一起学习学习他们的思路。
近一年业绩同类第一
富国新材料新能源基金经理徐智翔：关注复苏与创新共振
富国基金新能源“双子星”之一徐智翔所管理的富国新材料新能源近一年业绩位列同类第1。该基金二季报数据显示，今年来收益率为20.64%，同期业绩比较基准为-0.88%，实现超额收益21.52%。
注：排名及相关数据来自银河证券，截至2023年6月30日，排名位列1/15，同类排名指新能源行业主题偏股型基金。基金评价结果系根据过往表现作出，不代表评价机构投资建议。基金的过往业绩和数据不预示未来，不构成对基金业绩的保证，也不代表管理人其他基金的表现。富国新材料新能源A成立于2020年6月24日，自成立起至2020年末及2021年、2022年完整会计年度的业绩及比较基准收益率分别为：2020年-0.39%，2021年31%，2022年-17.62%。历任基金经理变动情况：徐斌自2020年6月至2021年11月任基金经理，徐智翔自2021年11月至今任基金经理。以上数据描述对象均为富国新材料新能源A类。数据来源：基金定期报告，截至2022年12月31日。
徐智翔认为，每次危机后，市场往往都朝着这两大方向演绎：复苏，创新。经济复苏到过去的某个水平，如果需要进一步增长，或者达到新的经济高峰，需要科技创新带来新的经济增长点。
具备复苏与创新共振的汽车板块，徐智翔认为可重点关注。一方面，关注电动车龙头、国内车企智能化、整车出海；另一方面，汽车零部件兼具复苏和创新的逻辑，爆款新车型上市，有望进一步拉动产能，同时汽车零部件公司纷纷转型布局机器人，有望形成第二甚至第三增长曲线。此外，还可关注AI、机器人、商业航天等行业的投资价值。
对于新能源板块，他认为，当前新能源板块的周期属性大于成长属性，未来可更多关注新能源领域相关新技术。至于其中的电动车、光伏、储能等细分板块，目前来看，电动车需在供需平衡间寻找机会；光伏板块尚不明晰，后续可继续保持跟踪；海外大储在供需上依然逻辑较好，壁垒较高。
注：以上基金经理观点不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议。建议投资者根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。
近五年业绩晨星同类排名第1
富国消费主题混合基金经理王园园：消费板块处于估值和预期均较低的位置
由富国基金“大消费女神”王园园管理的富国消费主题混合A位列近五年晨星同类排名第1。根据基金二季报数据，基金近五年净值增长率为118.88%，较同期业绩比较基准的14.25%，超额收益达100%。
数据来源：基金和业绩比较基准收益率数据来自基金定期报告，时间截至2023-06-30，同类排名数据来自晨星中国,1/11,同类指中国开放式基金-行业混合-消费，时间截至2023-06-30.富国消费主题A成立于2014年12月12日，自2016至2022完整会计年度业绩及比较基准收益率分别为：2016年-23.70%，2017年2.29%，2018年-18.46%，2019年74.29%，2020年80.57%，2021年4.67%,2022年-13.78%。最近5年基金经理变动情况：戴益强自2014年12月至2018年1月任基金经理，刘莉莉自2018年7月至2021年10月任基金经理，王园园自2017年6月至今任基金经理。以上富国消费主题数据描述对象均为富国消费主题A类。
回顾二季度消费板块表现，王园园认为，消费板块在经历了去年底疫情放开的反弹后，消费的复苏在二季度的整体表现逊于市场年初的预期，归因来看可能由于疫情后居民对未来的生活及收入还没有形成稳定的预期，需要时间来修复。
对于消费板块，王园园表示，随着消费复苏的低于预期，消费板块有所回调，此次回调后，市场不再对消费的复苏抱有较高的预期，反而都转向中性或悲观。消费板块在经历了2021年初以来的调整，估值已回归价值区间；叠加今年以来的调整，对基本面预期也相对较低，因此综合来看消费板块已处于估值和预期都相对较低的位置。
展望后市，她认为，中长期来看，国内消费仍将沿着消费升级、品牌集中度提升等方向持续的发展，未来将继续保持优选行业、精选个股的操作思路，坚持寻找可持续高质量成长的优质企业，力争分享企业自身成长带来的投资收益。
近七年业绩位列同类第1
富国新动力基金经理于洋：医药板块机会或较大
于2023年6月摘得“五年持续回报灵活配置型明星基金奖”的富国新动力，拉长时间维度看，富国新动力A近七年收益位列同类排名第1。根据基金二季报，自2015年成立以来，富国新动力A净值增长率为293.92%，较同期业绩比较基准的35.68%，超额收益超258%。
数据来源：富国新动力A自成立以来净值增长率及同期业绩比较基准收益率数据来自定期报告，近七年新动力A排名数据来自银河证券，同类排名1/123，同类指灵活策略绝对收益目标基金，截至2023-06-30。富国新动力A成立于2015年8月4日，近5年完整会计年度及2023年上半年的净值增长率及同期业绩比较基准收益率分别为：2018年6.89%，2019年71.32%，2020年81.24%，2021年6.96%，2022年-13.97%，2023年上半年5.73%，数据来源为定期报告，时间截至2023.6.30。最近5年基金经理变动情况：陈连权自2016年12月至2017年11月任基金经理，蔡耀华自2016年12月至2018年1月任基金经理，李晓铭自2016年4月至2019年2月任基金经理，于洋自2017年10月至2020年6月担任本基金基金经理；刘博自2020年5月至2022年1月任基金经理，于洋自2021年12月至今任基金经理。以上富国新动力数据描述对象均为富国新动力A类。基金的过往业绩和数据不预示未来，不构成对基金业绩的保证。
回顾二季度市场表示，于洋表示，市场呈现出较为极端的结构性行情，跷跷板效应是存量市场的典型特征。之前基金管理中，坚持均衡配置适当偏离，但当下也需要在均衡的基础上积极优化调整。当前位置，基于行业比较，配置了较高的医药仓位，在他看来，板块机会较大，整体估值不高，政策风险释放，景气度或将逐步回升。
近十五年业绩位列同类第1
富国天合稳健优选混合基金经理张啸伟：
质量、景气及估值是择股标准
富国天合稳健优选混合在近十五年的维度里，基金业绩位列同类第1。自基金成立以来，净值增长率达889.95%，相较同期比较基准，超额收益超730%。
数据来源：基金净值收益率及同期业绩比较基准收益率、超额收益数据来自定期报告，时间截至2023-06-30。排名数据来自银河证券，同类排名1/94，同类指标准股票型基金，截至2023-06-30。富国天合稳健优选成立于2006年11月15日，自2017至2022完整会计年度业绩及比较基准收益率分别为：2016年-9.16%，2017年25.29%，2018年-19.89%，2019年46.35%，2020年55.37%，2021年14.53%，2022年-21.88%。最近5年基金经理变动情况：汪鸣自2015年4月至2017年12月任基金经理，杨栋自2015年8月至2020年4月任基金经理，张啸伟自2015年11月至今任基金经理。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人和基金经理管理的其他基金的过往业绩不构成对本基金业绩的保证。
回顾二季度的运作，基金经理张啸伟表示，2023年二季度，疫后经济补偿性需求告一段落，经济增长常态化回落。居民消费信心不足、地产调整及出口压力仍是制约经济复苏动能的重要因素。整体而言，经济的进一步修复仍待各主体预期的扭转以及总需求的适度扩张。二季度主要市场指数下跌，投资机会集中在人工智能和低估值的石油石化、电力和家电板块。基金仓位变化不大，风格保持均衡，质量、景气及估值是我们选择股票的主要标准，同时积极把握阶段性投资机会。
百里挑一
富国研究精选基金经理刘莉莉：
看好顺周期等板块
在上半年AI和“中特估”等行情演绎下，富国基金旗下深度价值派基金经理刘莉莉管理的富国研究精选斩获了10%以上净值增长率，相比于一众捕获了AI行情的基金经理丝毫不逊色。拉长维度来看，在近2000只同类基金中，近一年、近两年、近三年、近五年和近七年各个时间维度下，业绩均位列同类前1/4的仅22只，占比接近1%，可谓“百里挑一”，富国研究精选就是其中之一。
数据来源:基金排名和评级数据来自海通证券，时间截至2023-06-30，同类指主动股票开放型-灵活策略混合型基金，时间截至2023-06-30.评价结果系根据过往表现作出，不代表评价机构投资建议。富国研究精选A成立于2014年12月12日，自2018至2022完整会计年度业绩及比较基准收益率分别为:2018年-27.74%、2019年33.54%、2020年60.48%、2021年-0.78%、2022年-10.05%；近5年基金经理变动情况:李晓铭自2015年2月至2019年4月任基金经理，汪孟海自2017年12月至2021年1月任基金经理，刘莉莉自2019年2月起任基金经理至今。以上富国研究精选数据描述对象均为富国研究精选A。基金过往业绩不代表未来，也不代表基金管理人其他产品表现。
在二季度的调仓操作中，刘莉莉在市场持悲观情绪时，基于逆向思维，在部分顺周期板块出现黄金底的位置进行了加仓。
对于AI风口，她表明了自己不盲目跟风、保持学习的态度，“2季度本基金在周期、消费、医药板块配置更加均衡。我们在TMT板块的配置主要集中在部分消费电子龙头公司和红利类运营商，对AI板块的参与较少，我们会对相关产业趋势保持跟踪和学习，争取未来能寻找有基本面支撑、估值匹配度较高的优质龙头公司的机会。”
往后看，刘莉莉认为，对未来的市场表现比较看好，尤其是顺周期板块，核心逻辑在于对经济复苏的判断。可以预期的是，将有很多相关的政策可能落地。
近三年业绩位列同类第1
富国民裕进取沪港深成长精选基金经理张峰、赵年珅：
全球经济有望走出新一轮周期
由张峰、赵年坤管理的富国民裕沪港深精选，A类近三年业绩位列同类第1。
数据来源：富国民裕沪港深精选A近三年排名数据来自银河证券，同类排名1/16，同类指港股通偏股型基金，截至2023-06-30。富国民裕沪港深精选A成立于2019年5月21日，自2020至2022完整会计年度及2023年上半年的净值增长率及同期业绩比较基准收益率分别为：2020年69.60%、2021年-4.35%，2022年-17.75%，2023年上半年-6.56%，数据来源为定期报告，时间截至2023.6.30。最近5年基金经理变动情况：张峰自2019年5月至今任基金经理，赵年珅自2020年8月至今任基金经理。以上富国民裕沪港深精选数据描述对象均为富国民裕沪港深精选A。基金的过往业绩和数据不预示未来，不构成对基金业绩的保证。
两位基金经理认为，在国内经济温和复苏的阶段，部分优质的公司依然可以持续兑现增长，这部分公司在大盘回调后呈现出更高的估值性价比。同时伴随新技术的不断发展，全球经济也有望走出新一轮周期，部分企业会从中受益。在二季度，基金维持了较高仓位，持仓公司依然可以为持有人提供好的风险回报比。同时，也在积极寻找新的投资机会，不断拓展能力圈，希望能够找到更多好的投资机会并转化为持仓。
近十年业绩位列同类第1
富国强回报基金经理黄纪亮：
注重信用债配置
除了权益类产品，今年越来越多的固收类产品受到了投资者的关注。由黄纪亮管理的富国强回报近十年业绩位列同类第1。自基金2013年成立以来，A类净值增长率达91.18%，较同期业绩比较基准的36.54%，超额收益突破54%。
风险提示：基金成立以来收益率及同期业绩比较基准收益率数据来自定期报告，时间截至2023-06-30。排名数据来自银河证券，同类排名1/22，同类指长期纯债债券型基金，截至2023-06-30。富国强回报A成立于2013年1月29日，自2018至2022完整会计年度业绩及比较基准收益率分别为：2018年9.66%，2019年8.06%，2020年3.95%，2021年5.91%，2022年2.19%。最近5年基金经理变动情况：黄纪亮自2013年2月至今任基金经理。以上富国强回报数据描述对象均为富国强回报A类。基金过往业绩不预示未来，不做未来业绩保证。以上数据来自基金定期报告，截至2022年12月31日。
回顾2023年二季度国内经济形势，黄纪亮表示，国内经济延续恢复态势，但在复杂严峻的外部环境下，部分经济高频指标回升的斜率放缓，总需求略显不足，内生动能不强，社融和信贷增速较一季度有所下降，CPI同比处于较低水平，PMI指数持续回落到50以下。
从流动性来看，他指出，二季度流动性继续维持宽松，DR007季度均值从一季度的2.03%降至1.93%，逆周期调节力度加大，商业银行陆续下调存款利率，6月中旬央行先后下调公开市场逆回购和MLF利率10bps。海外方面，美国通胀边际回落、失业率仍保持低位，美联储5月加息25bps，美债收益率和美元指数震荡上行。
整体而言，二季度国内债市在基本面偏弱、流动性偏松的环境中表现较好，十年国债收益率从一季度末的2.85%下行至2.65%附近。投资操作上，本基金注重信用债配置，根据市场变化适时调整组合久期，适当运用杠杆。
近三年、近七年位列同类第1
富国全球债券郭子琨：
利率产品确定性较强
富国基金旗下的富国全球债券QDII近一年净值增长率为9.11%，相较于5.1%的业绩比较基准收益率，超额收益明显。海通证券数据显示，富国全球债券QDII近三年、近七年均位居同类第1！在近两年、近五年中，也是妥妥的前三名。
数据来源：富国全球债券近一年的净值增长率、业绩比较基准收益率、业绩走势图来自基金定期报告，截至2023年6月30日。富国全球债券近2年、近3年、近5年、近7年的同类排名来自海通证券，同类产品为QDII环球债券；以上数据均截至2023年6月30日。富国全球债成立于2010年10月20日，富国全球债人民币及其业绩比较基准自2017年至2022年的净值增长率分别为-1.30%，2.44%，7.90%，3.31%，-4.01%，6.98%，历任基金经理：王乐乐2016-10至2018-07，沈博文2018-07至2022-08，郭子琨2022-08至今。数据来源：基金历年定期报告，截至2022-12-31。基金过往业绩不代表基金未来表现。基金有风险，投资需谨慎。
对于海外经济方面，郭子琨认为，当前美国CPI同比回落，但通胀粘性仍在，同时美国劳动力市场依旧强劲。6月FOMC会议如期暂停加息，但鹰派程度超预期。通胀逐步下行可能需要较长的时间，真正推动美国从加息周期转为降息周期或是一次又一次风险事件的累积。
郭子琨认为，上半年美国国债呈区间内宽幅震荡走势，同时美国投资级信用债迎来大幅资金净流入，对比权益资金，投资级债券自2023年年初就收获持续资金净流入，在增量买盘进入的背景下，投资级信用债的买盘力量更充足，且估值相对高收益债券更合理。利率产品确定性较强，短期预计持续宽幅波动，但中长期有较好的配置机会；信用产品不确定性较大，在降息周期开启之前可能阶段承压。
创单月日均成交额新高
政金债券ETF基金经理朱征星：债券市场仍有机会
除了富国全球债券QDII，富国基金的政金债券ETF近期表现也是十分过硬。截至7月24日，政金债券ETF7月日均成交额达31.74亿元，单月日均成交额创新高；自成立至今，政金债券ETF收盘价从100.32元上升到103.06元，突破103元关口，交投活跃度显而易见。
注：政金债券ETF成交额、收盘价等数据来自Wind，截至2023年7月24日。Wind数据显示，政金债券ETF收盘价为103.056。政金债券ETF自2022年10月上市以来，月均成交额分别为11月11.81亿元、12月17.83亿元、2023年1月20.83亿元，2023年2月18.57亿元，2023年3月20.40亿元，2023年4月26.54亿元；2023年5月25.94亿元；2023年6月27.07亿元，2023年7月31.74亿元，数据来自Wind，截至2023年7月24日。二级市场收盘价与基金份额净值可能存在差异，交易价格历史涨跌幅不预示基金未来收益。
注：本基金主要投资于银行间债券市场交易的政策性金融债，组合证券详见申购赎回清单。质押比率和久期数据截至2023年7月21日，仅供参考，质押比率即标准券折算率0.97，每日数据可能有所变动，最新折算率以中国结算和上交所发布为准。跟踪指数久期为近似值，指数成份券为待偿期6.5至10年的政策性银行债，具体请以中债信息发布的指数样本结合公开市场数据计算。
交投活跃源于以下两大原因，一方面，政金债券ETF能降低资产组合的波动性，承担资产配置的压舱石角色；另一方面，政金债券ETF交投活跃、流动性好，是场内流动性管理的优质选择。
朱征星表示，近年ETF发展速度较快，而债券ETF相较股票型ETF发展速度较慢，其中原因之一或在于国内债券投资者对于被动化投资工具接受度尚有提升。自去年行业创新性推出首批政金债ETF，债券ETF整体规模有了较大幅增长。
展望后市，朱征星认为，债券市场仍然有机会，对下半年不悲观，包含居民和企业加杠杆的意愿和能力有待提高、货币政策或维持相对宽松的环境以及各类机构仍具较强的债券配置需求，银行理财的规模或持续增长等原因。总体而言，债券市场仍具备配置价值。
由于篇幅有限，本文只节选了部分基金定期报告和最新观点进行展示，如果投资者朋友们想要学习更多基金经理们的投资策略，可以登录富国基金官网查询最新基金二季报，里面的干货很多哦。
本文来源：财经报道网
