近日，华安证券发布中关村深度研报，首次覆盖公司并给出增持评级。在基本面持续转好的背景下，中关村近期正重回机构视线。华安证券指出，医药板块中，公司核心产品“元治”预计将在2024年至2025年持续放量，为公司带来较大的收入增长，而在养老板块，公司经营的养老社区入住率、久久泰和中医院业务和旅居康养业务预计在2024年至2025年也能大幅提升。
据研报预计，公司2023年至2025年营收预计分别为23.20亿元、25.59亿元及28.77亿元，同比增长12.6%、10.3%及12.4%，归母净利润预计分别为-0.33亿元、0.45亿元及1.10亿元，同比增长22.8%、236.2%及144.6%，其中2024年及2025年对应市盈率估值为102倍及42倍。
对于公司整体战略发展，研报给出了“二十年转型升级，医药大健康稳步前行”的观点。据了解，中关村以医药大健康为发展核心，在医药、健康、养老、投资四大板块拥有十余家具备行业竞争力的企业。在医药领域，目前中关村已拥有“华素片”、“飞赛乐”、“博苏”及“元治”等广受消费者知晓的产品，在口腔领域、晕动领域和心血管领域具有较强的品牌认知度。2021年，公司调整发展战略，定位进一步聚焦，拟建立专注医药领域的创新型医药产业集团。
业务经营方面，研报围绕心脑血管类药品、口腔大健康板块、医药研发创新以及养老服务体系等业务重点，均给出了正面评价。其中，围绕心脑血管类药品，研报重点提及了公司的主力产品富马酸比索洛尔片及战略产品盐酸贝尼地平片。据悉，“博苏”为国内首仿药，在自身业务领域的市场份额稳居前列，2021年和2022年销量分别同比增长近17.50%和近25%。围绕该产品，未来将充分利用商业公司资源，继续提升“博苏”集采中标区域医院终端销量；同时，稳定院外销售价格体系并进一步拓展业务规模，营收有望持续增长。而同为高血压用药的“元治”是目前国内唯一同时具有膜渗透与三通道阻滞机制的钙拮抗剂，过去两年营收同比增速达26.20%及近24%，收入突破4亿元。公司表示未来将进一步提升品牌影响力，建设标杆市场，在提升高端医院辐射效应的同时，全面推进业务渠道下沉，销量有望更上一层楼。
围绕口腔大健康，中关村旗下“华素”品牌历史悠久，具有较高的品牌知名度。其中，OTC药品西地碘含片稳居口腔西药领域市场前列。基于口腔领域行业地位，公司相继推出包括大健康系列牙膏及口腔抑菌液等产品，构建起丰富的口腔大健康产品线。公司表示未来将积极探索大健康产品的创新性营销模式，借力“华素”品牌持续推广，全力扩张口腔医学渠道；同时，扩大线上电商及新零售渠道的市场份额，实现数量和质量的双突破。
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