随着美国健康险公司Friday Health被科罗拉多监管当局关闭，保险科技再次进入市场底部。虽然部分公司关闭仍然有因为医疗赔付率过高导致高额亏损，但市场探底的主要原因是融资大环境变化之后，缺乏自我造血能力的保险科技公司的现金流面临断裂引发的。
2017年，美国保险科技迎来一波退出的浪潮，这些公司大部分都是在平价医疗法案推出后成立的非营利性健康保险公司，由于没有大资本的支撑，其在面临高额亏损后不得不选择退出，比如著名的Health Republic溃败案例。但是，无论是Oscar Health还是Clover Health，大部分营利性保险科技公司都获得了持续的资本注入，即使始终处于高额亏损下，也能继续维持运营并获得扩张。
但是，随着美国2021年的高通胀和由此带来的快速加息，资本市场面临持续的紧缩，无论是否最终在二级市场上市，保险科技公司都失去了融资能力。当然，大部分公司手头仍有一定的现金储备，但需要快速止血并尽快盈利才能保证公司的存活。不过，由于部分公司前期扩张过快，即使大规模收缩仍然不能止血，最终不得不主动退出市场或者被监管当局强制关闭。
Friday Health的保险客户数量在30-40万人，在保险科技公司中属于中等规模。但由于前期快速扩张到7个州，难以控制成本而面临现金流危机，首先在2022年底宣布退出2个州，接着在2023年被各个州逐步接管并最终关闭。
当然，Friday Health并不是第一个出现危机的公司，但却是从出现危机到被关闭最快的。事实上，早在2021年，明星保险科技公司Bright Health就出现了危机。虽然截至2021年底，Bright Health在14个州拥有72.7万保险会员，包括61.1万个险会员和11.7万MA会员。但公司持续巨亏，2021年总营收40亿美元，亏损近12亿美元，将其上市融资获得的10亿美元全部烧完。
2022年年初，Bright Health表示，由于持续亏损，会退出6个州ACA下的个险市场，这些州贡献的收入都不到总营收的5%。到了10月，Bright Health又表示将不再通过Bright HealthCare提供任何个险和家庭保险计划，同时也会退出除了加州之外的MA市场。退出这些市场将为Bright Health节省超过2.5亿美元的开支。
但是，到2023年初，受到资金的持续压力，Bright Health宣布退出所有保险计划，只提供医疗服务，这也意味着其不再是一家保险公司。
Clover Health上市前累计融资了6轮，共融资13.25亿美元。Clover Health一直没有能明确公司在目前高理赔率情况下如何扭亏，且MA业务的增长速度也一直没有能在30%的基础上有进一步突破。一方面是MA业务增速没有出现更大的突破，一方面则是因为理赔率超高，迫使Clover Health寻求转型。由于其创始人团队有较强的技术背景，Clover Health也一直以更好的技术工具和平台定位自身，因此从2021年开始公司大力发展为CMS直接服务的直接合同业务。
虽然DCE带动了公司营收在2022年同比上升136%，但仍然无法扭亏，亏损金额增加了42%。持续加大对亏损导致股价持续低迷，Clover Health从上市时的70亿美元的市值下降到只有5亿美元左右。
就目前来看，当初的所谓明星保险科技公司中只有Oscar Health的减亏在2023年符合市场趋势，这也推动了其股价触底反弹。但考虑到Oscar Health在2022年还仍然面临高额亏损，其能否走出危机仍面临较大的不确定性。
受到ARPA增加个险补贴的政策利好，Oscar Health在2021年和2022年的保险会员数量增长较快。2021年，Oscar Health有59.8万会员，2022年突破了100万，同比增长84%。但是，到了2023年一季度，Oscar Health的会员数量下降到94.8万。这与其故意限制会员数量有关，2022年底，Oscar Health在其最大的市场佛罗里达州突然限制投保，只允许老客户投保，不再接受新会员。
Oscar Health还关闭了其技术服务平台，降低会员数量和关闭亏损业务都是为了止血。Oscar Health在2021全年亏损5.7亿美元，2022年全年亏损6.1亿美元。但2023年一季度亏损收窄到4000万美元，同比下降近50%。这是其股价反弹的主要因素之一，另外其CEO更换成原来安泰保险的原CEO，也让市场看到了扭亏的希望。
Oscar Health需要依靠引入传统保险公司的高管才能让市场看到希望，这证明了健康保险并不具备颠覆的可能性，技术只是辅助工具而不是目标本身。
从美国保险科技公司的个案来看，当市场融资环境产生变化，靠不惜亏损做大收入的模式被迫转变，保险科技公司不再以做大收入规模为第一目标，而是将2023年的目标定位控制利润，保证EBITDA。贪大求全不再是保险科技的主旋律，活下去并产生利润才是保险科技的当下真实需求，至于下一个增长点在哪里，市场并不明朗。
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