面板行业持续保持上扬态势，近期京东方、彩虹股份、维信诺等头部面板厂纷纷发布2023年上半年业绩预告，预计二季度业绩环比均实现不同程度增长，整体数据超出市场预期。
业内人士分析称，面板厂Q2业绩大幅改善，预示行业已走出低谷，开启业绩反转。从预告披露规则和公开数据可推测，面板双寡头之一TCL科技在二季度的利润修复幅度也将会很大，同时在面板持续涨价、大尺寸化拉动需求趋势和三季度旺季备货的预期驱动下，TCL科技下半年面板业务前景令人乐观，2023年整体具备较强的业绩弹性。
面板厂业绩预告超预期，TCL科技第二季度拐点愈发清晰
进入3月份以来，各尺寸面板开始持续上涨，截止7月上旬累计涨幅均超过20%，已涨至面板厂总成本线上，尤其是55和65时面板涨幅分别达到了36%和39%。在行业逐渐回暖的大背景下，面板厂的毛利水平有所提升，业绩拐点日渐清晰。
以京东方和彩虹股份为例，京东方预计上半年的净利润为7亿-8亿元，对应Q2的单季度归母净利润预计为4.53亿-5.53亿元，实现环比增长；而彩虹股份方面，Q2的单季度归母净利润预计为1.7亿-2.1亿元，这是连续6个季度亏损后首次实现扭亏为盈，此外报告期内基板玻璃产品销售收入同比大幅度增长。
京东方、彩虹Q2均实现单季度盈利，而大尺寸电视面板龙头TCL科技虽然没有公布中报业绩预告，但业内机构人士普遍对此持乐观预期，推测其面板业务Q2同样迎来利润大幅改善。
根据深交所信披规则，如果企业满足「净利润亏损、净利润从亏损转为盈利、净利润为正且与上年同期相比上升或下降50%以上」中的任意一条，就需要在半年度结束后的15日内发布业绩预告。TCL科技未公布业绩预告，意味着其上半年净利润相比上年同期波动幅度在50%以内。“从公开数据推测，去年上半年TCL科技归属净利润6.6亿元，按不超出50%的同比波动幅度计算，今年上半年的归母净利润范围在3.3亿-9.9亿元区间，算上今年一季度亏损的5.5亿元，今年二季度大概率盈利8.8亿元以上，业绩改善环比明显。”上述人士进一步分析。
第三季度销售旺季拉动需求上涨，市场开启良性上行模式
三季度，市场普遍看好行业供需改善，预期下半年产业链复苏进一步向好。早在6月，玻璃基板大厂康宁宣布从今年三季度起将全面上调所有玻璃基板价格20%，此举被市场解读为看好面板需求的积极信号，反映全球面板行业复苏已取得共识，在行业复苏及销售旺季的带动下，三季度面板需求还将继续上升，从而进一步强化当前的面板涨价势头。
具体来看，随着三季度进入电视面板传统备货旺季，各大品牌厂商已经开始增加采购，为下半年的促销做准备，下游需求的反弹将有利于液晶电视面板价格维持上涨，同时在618电商节大促和中国品牌海外销售优于预期的刺激下，终端库存也逐渐回到健康水平。TrendForce预计Q3-Q4 品牌将有更积极备货表现，采购动能预估季增7%~8%。
在出货旺季的预期下，大尺寸化也成了需求拉升的决定性因素，从一季度开始LCD TV面板出货平均尺寸开始恢复增长。根据奥维睿沃数据，电视面板在6月份的出货面积达到了1600万平方米，同比增长15.7%，环比增长5.8%。
供给方面，由于电视面板的价格已经上涨到了成本线以上，面板厂商根据手头订单的情况，逐步释放产能，行业稼动率从一季度的74%提升至二季度的80%左右。虽然稼动率出现上升趋势，但市场调研机构Omdia仍将大尺寸液晶面板出货量下调至同比下降3.2%，可见四季度，“统一控产”仍将是行业共识，后续面板厂大概率会视需求的变化动态调整稼动率水平，以期维稳面板价格的走势。
光大证券认为随着2023年Q3下游品牌厂积极备货预期，叠加出货面积增长趋势，面板行业有望迎来量价齐升，TCL科技的半导体显示业务将逐步实现经营改善，考虑其大尺寸产品占比较高，公司在TV面板复苏趋势下业绩将具有较大弹性。上调公司2023-2024年归母净利润预测由35.1/66.41亿元至41.83/99.56亿元，调整幅度为19%/50%，并新增25年归母净利润预测为120.66亿元，23-25年对应PB估值分别为1.4X/1.2X/1X，对应PE估值分别为19X/8X/6X。
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