本文来源：时代财经 作者：张昕迎
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一年一度的银行分红盛宴已拉开序幕。
以派息日来计，截至7月14日，六大行中已有交通银行、邮储银行、建设银行三家派发2022年度现金红利，合计派息金额超1500亿元；中国银行、工商银行、农业银行则计划于7月17日、18日派息。
时代财经根据目前已披露的公告梳理，A股上市银行合计派息将超过5800亿元。其中六大国有行派息总额将达到约4047.61亿元，大幅高于上年，“宇宙行”工商银行分红1081.69亿元，在六大行中居于榜首。
值得注意的是，“银茅”招商银行以438.32亿元的派息总额“力压”邮储银行、交通银行。
放眼整个A股市场，银行股作为分红“大户”一直以来都被不少投资者所青睐。“不要嘲笑买银行股吃分红的人，他们可能已经初步实现财务自由。”近日，不少持有银行股的股民晒出自己的分红账单，直言“分红了就是幸福”。
今年以来，在“中特估”概念加持之下，银行股整体涨跌参半、分化明显。Wind数据显示，截至7月14日收盘，A股42家上市银行中有24家实现上涨，中国银行、交通银行、农业银行、中信银行、重庆银行涨幅位居前，年内涨幅均超20%。
谈到银行股整体估值问题时，7月12日，开源证券银行首席分析师刘呈祥在接受时代财经采访时表示，“在今年‘中特估’行情的助推下，银行股整体估值有所上升，但整体仍处于行业低位。各类银行估值较为分化，国有行PB略高于历史平均，但优质股份行、城农商行PB多处于历史低位。”
两家银行未分红
具体到分红金额，在A股42家上市银行中，共有9家银行分红规模达百亿以上，国有行和股份行颇为“财大气粗”。
其中，工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、招商银行共5家银行派息均超400亿，分别为1081.69亿元、972.54亿元、777.66亿元、682.98亿元、438.32亿元；交通银行、邮储银行、兴业银行、中信银行、光大银行分红在百亿以上，分别约为277亿元、255.74亿元、246.80亿元、161.1亿元及112.26亿元。
城商行方面，江苏银行、北京银行、华夏银行等派息额度较大，分别达76.15亿元、65.54亿元、60.95亿元。
小规模银行来看，瑞丰银行派息为2.26亿元；青农商行则公告，2022年度拟不进行现金分红；郑州银行2022年同样不进行现金分红，但拟转增股本。郑州银行在2020年、2021年年报中提到，当年均不进行现金分红。
郑州银行历年分红明细。图片来源：Wind
截至今年3月末，青农商行A股股东户数为9.63万户，郑州银行股东户数为10.1万户。
对于不同银行的分红方案，刘呈祥对时代财经表示，“盈利、拨备、资本情况均会影响银行的分红能力和意愿。盈利能力越强、资产质量优异且拨备充足、资本充足的银行倾向于保持高分红，反之则可能降低分红比例或不分红。”
以上述两家不分红的两家银行为例，青农商行、郑州银行去年净利润降幅均超20%。
财报数据显示，2022年，青农商行实现营业收入99.44亿，同比下降3.43%；归母净利润为23.17亿元，同比下降24.41%。郑州银行实现营业收入151.01亿元，同比微增2.03%；归母净利润24.22亿元，同比下降24.92%。
不良贷款方面，上述两家银行同样存在隐忧。2022年全年、今年一季度，青农商行的不良率分别为2.19%、2.09%，郑州银行的不良率分别达1.88%、1.88%。
7月14日，时代财经就分红、经营业绩等问题分别致电郑州银行、青农商行，前者电话无人接听，后者截至发稿尚未回复采访函。
以现金分红比例来看，兰州银行、浙商银行、招商银行位居上市银行前三位，分别高达39.42%、32.80%、31.76%，六大国有行均超30%；贵阳银行、瑞丰银行、宁波银行、平安银行及浦发银行的分红比例较低，均不到20%。
10余家银行股息率超5%
作为衡量投资回报的一项重要指标，银行股的股息率高低也备受投资者关注。
Wind数据显示，从近12个月的股息率来看，共有约18家银行股息率在5%以上，其中兴业银行、渝农商行股息率分别达到7.58%、7.36%；共8家银行股息率低于3%，其中宁波银行最低，为1.96%。
时代财经制表。数据来源：Wind，截至7月14日上午
“一般来说，持续稳定高分红的公司盈利能力较为稳定，较易受资金的青睐，可为长期投资者提供稳定现金流”，刘呈祥向时代财经分析称，“现金分红比例不低于30%、股息率常年稳定的银行，通常业绩较为稳定，战略持续性较强，具备‘类债性’特征，适合长期持有。”
不过股息率并非越高越好。刘呈祥表示，由于派息的同时需除权除息，股价可能将有所下挫，若股价无法回到除息前水平，投资者可能被“套牢”，损失获得资本利得的机会。
需要关注的是，高股息也可能降低企业内源性融资的能力。“若银行资本充足水平较低，后续可能通过配股、定增等方式进行融资，投资者将面临一定的股权稀释风险。”刘呈祥说。
近期，高盛对国内部分股份行和大行评级下调引起广泛关注。该机构分析称,由于盈利增长疲软,以及需要维持较高的资本充足率，银行股息支付目标可能面临越来越大的压力，可能会考虑放弃股息。
以今年一季度数据来看，我国部分大行的业绩增速出现了不同程度的放缓。其中，兴业银行、浦发银行出现营收、净利润双降；工商银行则成为国有大行中唯一营收下降的大行。
不过在刘呈祥看来，下一阶段银行盈利的拐点将至。“由于信贷投放在2023年上半年前置发力，因此我们预计下半年信贷节奏有所放缓，息差降幅有望收窄。”
其认为，目前中资银行资本较为充足，信贷投放节奏的减缓将降低银行的资本消耗压力。“我国银行能够实现盈利增长、拨备计提、资本补充三者之间的有效平衡。”刘呈祥说。
