乐居财经 彦杰 7月13日，平安证券发布研究报告，维持东方雨虹“推荐”评级。
平安证券观点如下：渠道变革逐见成效，业绩表现良好。上半年地产新开工规模萎缩、装修市场相对平淡的背景下，公司仍取得不错表现，符合市场预期，或主要因：在合伙人优先战略下，工程渠道加速扩张下沉，并积极拓展非房业务，带动一体化公司业务增长；在零售优先战略下，以砂浆粉料为代表的非防水业务积极利用依托于防水主业多年积累的客户资源、销售渠道，带动民建集团业务取得更快增长；受益于沥青成本改善、高毛利的零售业务占比提升等，上半年毛利率预计同比改善。
展望下半年，尽管行业需求恢复仍需时间，但考虑2022H2基数低，全年业绩仍有望延续较好增长。
维持此前盈利预测，预计2023-2025年归母净利润分别为36.2亿元、49.6亿元、61.1亿元，当前市值对应PE分别为18.0倍、13.1倍、10.7倍，公司积极变革渠道，凭借强大的品牌、资金、渠道、技术、人才实力加速发展工程渠道、零售领域，减轻地产直销依赖，未来经营质量将逐步提升；同时新品类业务拓展成效显现，目前非防水产品收入占比或超过20%，为公司未来发展打开新的成长空间；此外防水新规自2023年4月已正式启用，行业提标扩容趋势已定，地产新开工亦持续筑底，继续看好公司中长期发展。
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