二季度市场主要指数延续了普跌行情。影响市场的几个主要因素分别是：1. 国内经济复苏斜率不及年初预期，大部分行业的业绩预期下修。2. 欧美加息持续，人民币贬值导致外资流入微弱。3. 资金面的再平衡。过去几年的热点题材轮动投资重新复活，很多黑马股突然暴涨，投资者喜爱的长线白马股票资金面回归弱势。
后续随着国内经济温和复苏累积到一定的时长，大概率还会形成新的结构化增长动力。尤其是受政策支持，本身活力也突出的战略性新兴产业方向，依然存在很多投资机会。海外加息接近尾声，资金面再平衡也较为充分，不利因素逐渐减弱，有利因素逐渐累积。
新兴产业方面，下半年我们主要看好数字芯片、半导体材料和设备，港股创新药等板块。看好数字芯片，半导体材料和半导体设备，主要原因是这些公司已经度过经营低点，后续基本面向上修复的确定性很高。因为客户支持力度大，本身又是新品放量期，这些公司后续成长斜率也会明显超越大部分领域的公司。全球半导体周期大概率在下半年回归景气向上。此外，还看好部分港股创新药公司。此板块估值依然受美债收益率较高和港股整体较弱的压制，但是相关公司的业务发展强劲，后续一旦压制估值的不利因素弱化，将有较好的预期收益。
对于计算机行业，会略微降低预期，主要原因是国内企业、政府数字化活力不及年初预期，导致部分公司的EPS下修。从供给侧看，计算机行业人力成本优化的逻辑依然存在。后续若看到下游需求复苏，EPS成长动力恢复，再重新评估。当前大部分子行业估值都处于较低的位置，公司的能力优劣也在一轮经济下行期体现出差异。当前聚焦在基本面信号较强的细分领域，等待行业由点及面的复苏。
基金有风险，投资须谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。本材料仅为宣传材料，不构成任何投资建议，不作为任何法律文件。投资人应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，理性判断并谨慎做出投资决策。投资基金应当通过基金管理人或具有基金销售业务资格的其他机构购买和赎回基金，基金销售机构名单详见基金《招募说明书》以及相关公告。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。以上观点和预测仅代表当时观点，随着市场变化今后可能发生改变。
本文来源：财经报道网
