观点网讯：近日，惠誉评级已确认重庆国际物流枢纽园区建设有限责任公司的长期外币和本币发行人主体评级为BBB-，展望稳定。惠誉同时确认重庆国际物流直接发行的高级无抵押票据的评级为BBB-。
观点新媒体获悉，本次评级确认是基于，惠誉认为重庆国际物流将继续承担沙坪坝区重庆国际物流枢纽园区城市开发的重要政策性职能。物流园区对华西地区重庆市的发展至关重要。因此，惠誉认为政府在必要时向重庆国际物流提供特别支持的意愿较强。
重庆国际物流b的独立信用状况反映了该公司较弱的营收稳定性、中等的运营风险以及较弱的财务状况，其主要驱动因素在于重庆国际物流处于高位的杠杆率与财务状况较弱的相似城市开发商的情况大体一致。重庆国际物流强劲的流动性应能缓解其再融资风险，并令其独立信用状况不会获得更低的评估结果。
考虑到重庆国际物流的收费由政府确定，因此其定价能力有限，其营收稳定性为较弱。惠誉预计，物流园区将持续稳健增长且重庆国际物流的营收将因此受益。但重庆国际物流的客户和业务集中于物流园区，从而导致集中度风险。
此外，该公司运营风险评估结果为中等，主要是考虑到城市开发业务较稳定。该公司的项目采用成本加成结构，因此能够向政府和分包商转嫁部分成本和资源风险。
财务状况的评估则为较弱。惠誉预计，重庆国际物流净债务与EBITDA之比将保持在2倍以上若该指标为2倍或以下，惠誉将根据评级标准给出更高的评估结果。惠誉预计，与2022年末净债务与EBITDA的比率相比，重庆国际物流的杠杆率将持续上升直至2027年。
若惠誉上调关于重庆市政府向重庆国际物流提供补贴、补助或国家政策法规允许的其他合规资源的能力的信用观点；或重庆国际物流的政策性职能扩大，从而增强了重庆市政府向其提供支持的意愿；及若重庆国际物流的发行人主体评级发生正面变化，受评票据的评级将发生相应变化。惠誉将上调该公司评级，反之则下调评级。
