随着全面注册制的落地,投资者保护面临着新形势、新挑战,能否更加有效地保护广大投资者合法权益,进一步形成尊重投资者、敬畏投资者的市场生态,是衡量全面注册制改革成效的关键因素之一。“投资者”是资本市场生生不息的“血液”,上市公司是价值创造的源泉,证券公司则是资本市场重要的融资中介机构,无论是上市公司还是证券公司,都需要认识资本市场的人民性,不断完善投资者保护工作,促进资本市场发展的良性循环。
关于全面注册制改革的成果以及跟我们投资者息息相关的交易规则的变更,利得基金君在前几期投教小课堂中都有一一盘点,同时,利得基金君一直在强调全面注册制的落实意味着资本市场相关法律法规进一步完善,相关流程更加透明,投资者可以通过更加全面的信息来做出投资判断。但是,我们不能忽略的是,当“自由选择权”被交给市场之后,个人投资者面临的挑战相较以前也会更大。那么,在全面注册制之下,投资者主要会遇到哪些投资风险呢?
“打新炒新”风险
“打新”就是申购准备新上市的股票,发行公司、券商等会通过抽签形式选取可以以发行价购买新股的投资者,一般情况下,首日开盘价大于发行价概率较高,所以新股上市后,这部分中签的投资者可以直接卖出股票赚取差价。
在以往的核准制下,A股的“打新”非常火热,因为新股首日上涨概率较高,所以中签者收获颇丰,“打新股”成为一些投资者的心头好。然而注册制实行后,新股破发几率就显著增加,所谓新股破发就是指新上市的股票跌破发行价格。一般而言,新股破发多为市场情绪影响,比如发行价高于预期、市盈率偏高或者公司基本面存在问题,这些情况都会造成投资者对新股产生怀疑,从而影响新股价格。
从公开数据显示,最早于2019年试点注册制的科创板当年就出现了首只破发新股,次年试点注册制的创业板也频繁出现新股破发的情况,到今年3月,全面注册制已经落实,A股也出现了首日破发新股。这也意味着随着新股市场化定价的推行,市场情绪逐渐多变,当年所谓的“闭眼打新”彻底成为历史。
“炒新”跟“打新”联系紧密,全面注册制之后,新股上市的涨跌幅限制进一步放开,不仅前5个交易日都不设涨跌幅,同时还取消了此前“23倍市盈率”的限制,这就代表“炒新”风险大大加剧,投资者炒错方向的损失难以估量。
个股边缘化及退市风险
此前我们已经提到企业是资本市场的价值创造者,全面注册制的实行对于企业的影响显著。注册制与核准制最大的不同就在于注册制以信息披露为核心,也就是将大部分核准制下的上市条件都转化为信息披露要求,企业上市流程大幅缩短,上市效率进一步提升。上市流程的优化使得股市扩容节奏加快,大量股票登入市场,根据公开数据显示,截至2022年末,A股上市公司已超5000家,这一数值在全面注册制落地后仍在持续上涨,上市公司数量越多,被边缘化的个股势必会更多,这自然会给持有边缘化个股的投资者带来一定损失。
此外,随着退市机制的进一步完善,上市企业退市进入常态化阶段,强制退市、主动退市、并购重组、破产重组等多元化退出渠道更加畅通,资本市场优胜劣汰速度加快,上市企业越多,退市企业当然也会增加,尤其是被边缘化的上市公司在激烈的市场竞争中难以为继,最后极易可能被面值退市。根据证券时报记者不完全统计,截至6月4日,年内A股确定退市公司数量将超40家,其中面值退市公司有21家。
全面注册制下,A股市场将涌现更多的上市公司,在“鱼龙混杂”的市场环境下,投资者面临的不仅是多元化的投资机遇,还有多样化的挑战,要如何应对这种情况呢?
提升专业投资能力
全面注册制意味着企业上市门槛有所降低,投资者需要自己把握上市公司的情况,在海量的上市公司中搜寻识别优秀投资标的。想要筛选出优质的上市公司最关键就是分析企业的基本面,比如了解该企业存在行业的发展前景、从该企业的年度报告分析企业的经营状况、多方了解企业的核心竞争力等。当然,自己筛选投资标的必然会耗费大量时间,没有投资经验的、相关知识储备不足的或者不愿过多耗费精力的投资者,利得基金君建议将投资事宜交给专业机构来进行,毕竟专业的人做专业的事,专业机构的研究资源和研究能力优势明显,而且他们往往会根据市场和政策变化及时调整投资策略,更好地为投资者保驾护航。
坚持理性投资理念
投资理财绝对不是简单的盲目跟风,小伙伴们千万不能抱着侥幸心理,充分理解投资风险是投资的第一要义。利得基金君一直强调,无论你选择什么样的投资方式,都要有风险认知,因为风险与收益始终相伴相生,审视自己的风险承受能力,选择与之适配的投资工具才是硬道理。在投资过程中,不轻易被短期市场波动影响情绪,坚持理性投资和价值投资,对于基本面向好的投资保持长线思维,对于虚假繁荣的投资及时撤出、及时止损。
警惕非法投资活动
近年来,越来越多的非法投资活动借助网络、电话、电信等渠道传递给投资者,其中充斥着所谓的“荐股”、“内幕消息”、“高收益”、“稳赚不赔”等消息,一度引得部分投资者“心痒难耐”。实际上,所有这些夸张的话术都是虚假宣传,在我国,没有任何一家正规的金融机构被允许进行这种宣传,一旦投资者上钩,就会被各种所谓的专业机构套取投资资金,造成大量损失。所以,投资者千万要擦亮眼睛,增强风险防范意识,不轻信不盲从,认准正规的投资理财机构和专业的投资管理人。
保持理性投资,警惕投资风险,这是所有投资者的必修课,不过最重要的一点还是对市场抱有信心和耐心,尽管近年来市场受多方因素扰动波动不断,使得市场情绪不断变幻,但是我们要坚信,资本市场的健康稳定是在一次次自我革新之下所造就的,在经济长期向好趋势的带动下,相信我们投资者一定能迎来属于自己的春天。
上述利得基金君已经提到投资必须在“审视自身风险承受能力”的前提下进行,下期投教小课堂,我们就来一起盘一盘当前市场热门投资方式的风险性。
本文来源：财经报道网
