天风证券近日发布研报表示，受益于产品结构优化带动毛利率改善以及主业发展强劲，工业富联一季度盈利能力明显提升，假设不考虑汇兑等因素影响，工业富联Q1实际净利润增速约为22%。报告并称，持续看好工业富联作为AI服务器龙头的全年成长性，维持公司38.4元/股的目标价。
工业富联4月27日晚间发布Q1财报，营收达1058.89 亿元，同比增长 0.8%，再创新高;归母净利润31.28亿元，同比下降 3.9%;扣非净利润32.07亿元，同比增3.44%；毛利率较去年同期提升了0.6个百分点，增至7.4%。
天风证券认为，工业富联盈利能力取得明显提升，主要受益于低毛利率服务器OEM业务占比降低。而净利率下滑主要受汇率波动因素影响，假设还原回财务费用、投资性收益、资产减值损失、公允价值变动损失、信用减值损失等项目以及不考虑所得税影响，公司Q1实际净利润增速约22%。而受汇兑等因素影响的投资性收益损失可能会在二季度冲回，增厚Q2利润。
天风证券表示，重点看好数字经济时期+AI驱动的算力建设时代工业富联三大业务的增长弹性，中长期看，公司“端、网、云+工业互联网”主营业务长期积累优势显著，“智能制造+工业互联网”核心竞争力持续强化，同时围绕“大数据+机器人”进一步拓宽业务版图，业务经营+战略布局双轮驱动，有望在 AI 算力新时代人工智能+智能制造黄金赛道抢占优势地位，开启新一轮高成长周期。
其中备受关注的云计算板块，天风证券认为，随着ChatGPT等新兴AI产品对算力、带宽、GPU、高容量储存、先进散热与节能需求的激增以及服务器白牌化、市场份额的持续领先、与头部客户紧密的合作关系以及持续的研发创新和技术突破，都将帮助工业富联持续强化在该领域的优势地位。
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