极速天气 资讯 太平洋证券首予匠心家居“买入”评级,股权激励提振士气

太平洋证券首予匠心家居“买入”评级,股权激励提振士气

乐居财经 吴文婷4月25日,太平洋证券发布研究报告指出,考虑到匠心家居股权激励的正向影响,以及公司未来在海外业务的布局,预计公司2023-2025年收入分别为16.52/19.34/22.98亿元,归母净利润3.71/4.41/5.27亿元,对应EPS2.90、3.44、4.12元,当前股价对应PE为10.51、8.85、7.40倍,首次覆盖,给予“买入”评级。

据太平洋证券进一步指出,公司2022年整体毛利率为32.56%/+3.78pct,净利率也大幅提升超7个百分点至22.84%,主系智能电动沙发均价提升,带来毛利率提高5.23pct至33.87%,此外,智能电动床毛利率33.19%,也同比轻微提高1.44pct。成本端,鉴于以美国作为核心市场的境外业务,贡献公司收入的占比达98.9%,公司在家具品类的生产上完成对东南亚的布局,有助于其规避和降低各类税负,同时获得较为低廉的劳动力成本;费用端,公司持续投入研发,注重自主设计,2022全年销售/管理/研发费率分别为3.43%/+1.21pct、3.48%/+0.41pct、6.66%/+1.79pct,截至2022年底共拥有563项已获得境内外授权的专利,另有193项尚在申请中。

此外,上市后首次股权激励提振士气。上市后首次实施股权激励,激励对象为一线的管理干部及有特殊技能的员工,2023-2026年为考核期,以2022年作为基数,对应收入或者净利润增长的考核目标为15%、32.3%、52.1%、74.9%,即收入或者净利润的年均复合增速目标为15%。此举将有助于提振团队战斗力,加强管理和研发生产的效率。

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