两会期间住建部门对于优质房企融资的表态，意味着接下来对该部分企业的融资支持有望继续加强。但三四月份是房企债务到期小高峰，面临的偿债压力依然不小。
2023年上半年，房企境内债务到期规模约3028亿元，约占全年行业整体债务到期量的46%。这与往年的结构类似，房企下半年的债务压力会相对较大。各个房企对境内债务的重视程度明显更高，整体到期规模大，但相对违约规模在近期小于65亿元。
观点指数认为，从政策端和财务费用角度而言，境内市场都是房企的重要融资渠道。然而，境内市场的注册机制比境外繁琐，审批制度也更加严格。而且，这是属于好学生的蛋糕，大部分中部民营企业的融资前景依旧困难重重。
据观点指数统计，2023年，61家样本房企到期海外债合计3786.3亿元，占总债务的36%。偿债压力主要集中在一季度，到期债券规模达到了865亿元，其中3月共有21笔债券到期，剔除已提前赎回的部分债券后约有286亿元。此外，当前投资者更为关注美元债的偿付工作，2022年所展期的诸多票据即将迎来再一轮到期日。
观点指数发现，缺乏可用于抵押的优质资产，是美元债难有起色的不可忽视的原因。
出险房企目前经营压力依旧很大，暴雷房企的融资环境一直没有明显好转，大家也在期待发债机会。但关键是很多公司的融资能力被抵押物框死，中债增和内保外贷都需要抵押物，抵押资产的缺乏，似乎成了死循环。
观点指数发现，出险企业即便发布自愿性披露公告，其内容也是聚焦于销售层面，未对其债务清偿规划进行详细说明。当前，能够出具具体重组计划的企业凤毛麟角，最终原因首先是缺乏足以支持清偿的项目资产，其次是预收款与现金流之间还有较长时间。
在偿债结构方面，2022年大批美元债于后半年到期，2023年截然相反，上半年偿债压力较高。与此同时，由于2022年美元债发行量的锐减，2023-2025年的偿债压力并无较大增幅。
3月样本企业净融资持续为负，相较去年同期减少13亿美元，环比增加38.7%。到期债务规模无显著变化，基本维持在不足50亿美元、10亿美元偏差区间内，行业的美元债融资缺口保持在月平均约50.3亿美元。
观点指数认为，市场对于地产行业的态度依然不改悲观，在美元融资渠道宣布终结、销售承压的背景下，房企如何顺利度过危机，依旧充满了挑战。
当前，部分房企的违约行为造成海外债融资规模下降比例加大。如何通过香港资本市场恢复债券融资管道迫在眉睫。与此同时，从投资者与债务人双方角度来看，债权市场日益多元化，诸如绿色债券、金融租赁、债券基金等，又该如何规划？
2023观点资本圆桌将于5月16日在香港举办，邀请诸多投资机构、业内标杆，以趋势与重启为切入点，探讨该如何在香港资本市场中顺应新时代中的新趋势，并追逐新的增长点。
全面信息请进入观点网：www.guandian.cn 或与我们联系：020-22375222
日程安排
趋势与重启
2023观点资本圆桌日程安排
5月16日 香港
分享主题1：资本眼中的地产新趋势
阐释：香港稳健和高效率的银行体系所扮演的角色愈发关键，资本市场中兴起投资机构也逐渐输出更加多元化的金融产品与服务。从经济的角度来看，地产行业又该如何逐步扩增固有优势，把握新趋势？
分享主题2：股权融资新路径
阐释：2022年11月28日，中国证监会宣布 五项措施，房企股权融资在暂停十二年后重启。红筹股上市与再融资持续通畅，但备案制下的房企红筹IPO道路且长；H股上市房企及涉房企业，与A股政策保持一致，放开重组上市、配套融资与再融资。面对此重大变革，又该如何规划股权融资的新路径呢，内地企业的赴港IPO之路又将面对什么？
分享主题3：优质资金的力量
阐释：香港的基金实力凭借税收和投资优势不断壮大，资管机构、对冲基金、私募基金的金融力量愈发强大。面对如今日益多元化的投资板块，这些优质的资金力量以及相关机构又该如何调整，是否该转变投资策略，如何提升收益效率？
分享主题4：商业REITs资本市场的常青树
阐释：REITs为成熟存量物业尤其是商业地产的二次融资提供了新方向。目前香港REITS，投资香港和内地的写字楼和商场并在香港二级市场交易，每年会把可分配利润的90%用于基金分配，一般股息率都可以达到4%-5% ，凭借小幅借贷，从而撬动了更高的回报率。对于资产管理者而言，如何提升整体资产价值水平，回馈投资者长期回报是门必修课。
分享主题5：重启债券融资通道
阐释：当前，境内外债券市场受到较大波动，部分房企的违约行为造成2022年海外债融资规模下降超过40%。如何通过香港资本市场恢复债券融资管道迫在眉睫。与此同时，从投资者与债务人双方角度来看，债权市场日益多元化，诸如绿色债券、金融租赁、债券基金等，又该如何规划呢？
分享主题6：私人财富枢纽家族办公室
阐释：作为全球区域金融中心，香港是亚洲最大的跨境私人财富管理中心，多元化产品平台可以满足家族办公室个性化的资产配置需求。面对日益丰富的资产类别如债券、股票、固收产品、信托、私募股权投资、对冲基金等，又该如何规划投资风险，创造财富升值，推动香港的家族办公室业务进一步发展？
