乐居财经 彦杰 4月10日，国盛证券发布研究报告，维持索菲亚“买入”评级。
国盛证券观点如下，零售稳健、大宗优化、整装提速。整装：2022Q4实现收入4.5亿元，截至2022年底公司已直营合作装企数量160个、门店数量425家，大家居战略稳步推进。
费用投放计提减值拖累Q4利润，2023年盈利有望抬升。当前公司持续推进精益管理、削减产品花色，板材利用率及生产效率不断提升，此外伴随原材料价格高位回落，预计2023年盈利有望复苏。
现金流略承压，营运效率稳定。2022年公司经营现金流净额为13.63亿元，现金流同比略有下滑。
公司整装大家居顺利推进，多品牌贡献多维度增长，配套率有望带动客单值加速提升，预计2023-2025年归母净利润分别为13.1亿元/14.9亿元/16.8亿元，对应PE分别为14.5X/12.7X/11.3X。
相关公司：国盛证券
