在我国经济高质量发展的征途中，作为第一生产力的科技和立国之本的制造业发挥着重要作用。在2023年经济复苏的背景下，如何把握高端制造和科技板块投资机遇？
日前，在以“蓄势、复苏、跃升”为主题的嘉实基金2023投资策略峰会上，特别设置了“科技制造 复苏之翼” 权益投资论坛，研判高端科技和科技创新板块投资挑战和机遇。嘉实基金大制造研究总监刘杰，与嘉实互通精选基金经理杨欢、嘉实优势成长基金经理孟夏、嘉实新能源新材料基金经理熊昱洲、嘉实产业领先基金经理颜伟鹏，齐聚圆桌对话环节，一同探讨《高端制造，科技强国》。
由大到强，高端制造优势彰显
作为制造行业的投资先锋，刘杰反复强调我们正处在一个中国制造业从“大”到“强”的时代。只有从大到强，在资本市场上才能捕捉更好的机会。放眼全球看，科技变革催生产业变革，产业变革带来新的科技生态。回到国内“高质量发展”，刘杰认为大致有两层含义：一是扬长，二是补短。把我国有优势的产业继续做大做强，把存在弱势的环节补充起来，甚至是解决卡脖子的一些技术。
在我国从制造大国向制造强国迈进的过程中，一些行业的逻辑发生了变化。对此，秉承“长久期高质量成长”投资方法论的孟夏指出，制造是永恒的，但高端是相对的。制造本身含义非常宽泛，把原材料加工成可使用的物品，包括飞机汽车、芯片手机，乃至家具家电、食品饮料、医疗器械都可以算广义制造。高端的内涵则一直在变化，跟大的经济发展背景、产业发展背景息息相关。因此孟夏认为，高端制造一直会有机会，也一直在变化。重点关注的智能汽车、新能源新技术、合成生物学、人形机器人等领域未来5-10年都会有比较好的发展机会。
针对过去几年涌现出来的制造领域投资机会，擅长高端制造和科技投研的杨欢将其归结为两类：一类是能源变革背景下依靠技术驱动带来的成本持续下降。第二类是泛安全领域，有两条大的线索：一是中美贸易战以来，催生国内整个半导体产业的发展机遇。二是军工产业，从2020年开始，军工产业陆续发展，拉动了军工很多产业的上游，不管是材料、还是元器件。这些行业在过去几年都产生了很大的机会。放眼未来，这两大范畴仍在持续发展，还有望涌现出细分的方向。如能源变革方向，随着光伏装机持续增长，储能行业未来有望爆发；伴随电动车的渗透率逐渐提升，催生了对于智能化的需求不断提升。高端装备方面，新的军工装备、装备的平台不断增加，随之而来航空发动机的需求也有望增长。安全层面，信创领域未来也将会面临比较好的投资机会。
长期专注于硬科技领域的熊昱洲，将对未来行情的预见概括为两句话：第一句话，智能汽车是能源革命和人工智能两大技术浪潮的交汇点。不仅涉及到电动化变革也是智能化变革，未来无论是自动驾驶还是车内智能交互或会有新的台阶。第二句话，电池有望取代石油成为全球新的能源载体。区别于与过去的能源载体基于石油的流转消耗过程产生的能源体系。未来会形成以电池为存量载体不断循环，出现电动万物的机会。
对我国在高端制造领域的实力，曾从事电力设备、机械、计算机等行业研究的颜伟鹏客观分析道，我国在低端制造时代有很强优势，作为传统保持下来，高端制造时代优势也在凸显，如核电、汽车、军工，包括未来的航空航天等，都有望延续快进度、低预算、按时交付等优势。
科技赋能，做优做强制造
高质量发展背景下，科技赋能制造业做大做强成为必由之路。对于制造+科技领域的投资机遇，杨欢指出，主要集中在智能化的方向。他认为智能化是比较好的制造和科技结合体，因为智能化本身载体是硬件，里面又结合了算法；而未来车和车之间的竞争，不光是硬件的竞争，可能更多的是在软件和算法，尤其是在往后看，AI、自动驾驶、算力上或软件算法上，才能够体现出车和车之间的差异。
围绕科技赋能制造，孟夏认为，随着新生人类崛起，越来越多的人开始为音频、视频等服务平台付费，ToB类软件投资机会可期。另一方面，未来制造业企业提质增效，将把工作重心放在提升核心竞争力上，可能会将一些相对来说没那么核心的服务外包出去。如检测认证服务、快递服务、工业互联网销售服务、科研领域服务等方面，会有越来越多的ToB服务业崛起。
对近期备受关注的车企价格战，在熊昱洲看来，可能象征着传统的一些合资品牌的信仰和品牌溢价逐步在消失，对应着长期份额下降，行业竞争格局发生巨大变化。更重要的是底层在变化，一方面是软件层面功能底层的实现，把所有的环节，所有可控制的硬件，集成到软件系统上；另一方面底层算法更新迭代，BEV算法+Transformer模型让自动算法变得好用，可能引爆C端需求。
颜伟鹏一再强调光伏行业不可忽视，未来十年仍然是非常值得重点跟踪研究的行业，产业规模增速可观。其次，行业本身在不断地更新和自我迭代，从最前沿的产业研究颜伟鹏发现，很多新兴的技术不知道何时就会被采用，席卷整个行业。第三，行业具有很大的市场容纳性，并且有很多的技术创新点。站在当前时点往后看，颜伟鹏认为，光伏仍然非常值得研究和布局。
科技和制造投资挑战与机遇并存
科技的魅力在于非线性的变化和增长，同时也有破坏式创新。上述几位投研战将也在圆桌对话中，客观审视了制造和科技领域投资可能面临的风险，并给出了相应的解决方案。
针对容易受到压制的卡脖子环节，杨欢指出，还是要脚踏实地去调研是否能规避，或者寻找自主可控领域具有核心竞争力的企业。对由于地缘政治、海外加息等带来的市场波动，他认为要客观地分析所投资的行业和个股，以及投资逻辑有没有变化？在长期向好的背景下，若短期出现较大调整，则要抓住机会积极布局。若是行业和个股基本面确实发生了改变，作为专业的基金管理者，就需要积极调整这些个股，及时把行业和个股做一些调仓，寻找机会更好的方向。
孟夏则认为科技制造投资领域的风险点之一在于“变化”，同时意味着新领域的机会和旧领域的损失。其实在科技领域做投资，一直都需要寻找一些变化，但同时也要警惕着变化带来的一些影响。他将现在市场上常说的五大板块投资口诀总结为“科技买梦想、制造拼效率、消费赚情感、周期搏人性、金融靠资本”。此外还有大国博弈中的“围堵”，需要用时间去突破。第三是“狂热”，正如Gartner曲线一样，总有狂热期，狂热过后有冷静期，真正的投资从冷静期中孕育。为此，孟夏建议尽可能保持清醒头脑，看清楚市场已经包含多少预期？股价市值已经包含了多大乐观的情况。
面对市场机遇战并存，刘杰坦言，基金经理做的事情主要就是两件：第一件事是认知风险，第二个事情怎么对风险进行定价。依托专业投研实力，基金管理人和基金经理有望帮投资者尽可能管理风险，并从中挖掘投资机会。
熊昱洲认为，当前处于能源革命和人工智能的信息革命这两个革命的汇聚点，有些优秀公司在国内，特别是在能源革命的链条上效率和成本的领先优势明显，信息技术领域也有很多的突破和机会点，各方面结合有望更好地受益技术浪潮、产业革命所催生机会和机遇。
“站在当前时间点，展望未来十年，现在是非常好的机会点。” 颜伟鹏指出，这个时代是科技爆炸的时代，每一年人类产生的数据量，可能都是人类有历史以来的总和。新企业的增长速度越来越快，跟人类知识的爆炸性是一个量级。如果够勤奋有眼光，有望积极挖掘到细分的投资机会。虽然去年市场低迷让投资者信心不足，但颜伟鹏明确表示，这个世界终将属于乐观者。
本文来源：财经报道网
