随着全面注册制正式落地，证券行业近期获得市场较高关注，加上近期央行降准、海外加息、经济数据披露的落地，鹏华龙头券商ETF及证券指数基金的基金经理余展昌表示，目前券商板块估值相对较低，向上有博弈经济复苏的反弹空间，同时政策端可以预期。
余展昌表示，从历史表现来看，以往每一轮证券行业大级别的行情，都是伴随着流动性宽松+经济复苏。目前经济数据已经呈现复苏态势，但是复苏的节奏和强度仍有不确定性，等待二季度经济数据进一步验证，若复苏出现超越市场预期的情况，如社融改善带动企业盈利回升，增量资金入场，届时券商会有望走出一波不错的反弹行情。
从2023开年券商板块的阶段表现来看也确有印证，Wind数据显示，集中反映A股市场中证券主题优质上市公司市场表现的国证证券龙头指数今年1月份单月累计上涨10.47%，作为全市场首只跟踪证券龙头指数的鹏华龙头券商ETF的业绩也表现亮眼。
余展昌认为，后续将进入宏观政策和经济数据的相对空窗期，市场可能在一季报陆续披露下走出结构化行情。他表示，从基本面来看，券商去年一季度同比下滑严重，尤其是自营业务拖累较大，在低基数加上年初权益有所回暖的基础上，一季度业绩同比改善相对明显，加之证券板块长期滞涨、低估值，赔率和胜率均可取。
展望未来，余展昌表示，证券行业正在发生重大但隐现的变化。一方面，资本市场完成融资端改革后，投资端改革有望接棒，近期重启三方导流的预期即为范畴之一，有望创造更具活力的市场；另外，行业ROE有望进入回升通道，行业再融资正在发生变化，当好“看门人”、不做“吞金兽”。 政策端上，还应密切关注五年一次的中央金融工作会议的召开，届时对于金融行业的监管思路将更加清晰。机构改革方案落地后，有助于更好防范金融风险，引导金融服务实体经济，行业高质量发展以及共同富裕指引有助于提高股东回报。
本文来源：财经报道网
