作为立国之本、兴国之器、强国之基，做优做强做大制造业成为实现经济高质量发展的关键环节。在推动绿色低碳发展，保障国家能源安全的大背景下，能源转型与高端制造如何携手共进？中国制造业在由大变强的过程中，有哪些投资机会值得挖掘？3月24日，在“蓄势 复苏 跃升——嘉实基金2023投资策略峰会”上，针对上述焦点话题，嘉实基金大制造研究总监刘杰分享了题为《绿色安全与高质量发展》的主旨演讲。
深耕制造业16年，刘杰亲历了行业发展变化的全过程，也成长为嘉实先进制造领域的投资先锋，对产业趋势背后孕育的前景与机遇有着敏锐的洞见。在刘杰看来，中国制造业正在慢慢从大到强。从大到强的过程中，使得这个行业的可投资性变得更高。用简单的框架来看制造业，主要聚焦在三个关键词：“发展”解决做大做强的问题。“绿色”解决低碳的问题。还有一个是“安全”，从国家安全到供应链安全。
围绕这三个关键词，落实到具体行业上，刘杰总结了高端制造的“2+2”投资框架：第一个“2”是车和能源，解决发展的问题，这两个行业有两个显著特点，一是产业规模够大，二是我国牢牢掌握产业发展的主动权。第二个“2”是半导体和军工，解决安全问题。其中车是先进制造重要的配置方向，主要关注从电动到智能，从制造到科技，从看增量到看存量。车的投资逻辑就是自主崛起加产品升级。国产车自主销量占比持续提升；在价的层面，高价位的份额也在持续提升。过去燃油车时代，合资一统天下；现在电动车时代高价位区间里面，有大量的中国企业看到了未来。
放眼全球看，电动车趋势也不可逆。据Bloomberg，2022年全球电动车市场渗透率仅15.2%，远低于国内25.6%。整个电动化的进程仍在途中，为此，刘杰建议投资者对大的行业趋势不用过分悲观。
“先电动后智能，或者说电动必智能。”刘杰分析道，在电动时代车的壁垒大幅下降，这也导致过去在燃油车时代的品牌逐渐收敛，电动车时代很多人会来做电动车。由此带来的变化，首先是BOM成本的变化，汽车电子的部分会大量的占比增加。这也带来了科技领域，尤其是偏硬科技的行业机会。
另外，借鉴智能手机“先硬件、后软件再商业模式”的发展路径，电动时代最大的变化是场景，也有望复制智能手机发展路径。同时，电动时代供应链生态发生变化，属于开放的生态，其供应链的边际变得更模糊，大量的无论是做硬件软件甚至是内容公司都有机会。
能源方面体现在能源电力化、电力清洁化。“第一次能源革命是蒸汽机、第二次能源革命是内燃机。第三次能源革命就是电动化、电动万物”。刘杰表示，围绕新型电力系统，“源、网、荷、储”都有很多投资机会。能源场景变化带来的是电力场景价值大幅提升。“整个的电力系统，将来如果大量地增加了数字化、智能化投入，华为的数字能源有一句话，叫‘用比特管理瓦特’。我们非常喜欢这句话，将来大概率是这样的趋势。”
半导体方面，刘杰指出，核心关注国产化的加速。对应的行业背景是在国产化加速情况下，国内晶圆厂的投资金额未来几年快速提升，国内的设备、材料投资机会可期。
军工领域，长期需求确定性高，长期天花板的空间也一样高。更关键的是里面很多公司，行业竞争格局相对清晰，这也是刘杰及其团队长期看好的理由所在。
本文来源：财经报道网
