基金经理的分析视频已经有一段时间没有更新了，大家呼声最高的当属医药基金经理，一方面是因为牛牛在2023年投资策略的视频里旗帜鲜明的表达了目前医药行业估值较低，并且近期还出现了明显回调，所以相对有较高的投资价值，另外一方面是因为大家耳熟能详的医药基金经理，目前整体规模都比较大，而规模往往又是业绩的天敌。牛牛罗列了后台粉丝对于医药基金经理的最核心的4点要求：基金管理规模适中；管理经验超过5年，且短期和长期的相对业绩均优秀；任职于大型基金公司；医药背景的专业人士。
当牛牛结合上述条件进行了一一筛选后发现， 天弘基金的基金经理郭相博，是为数不多上述条件均符合的人选。
本期内容将分为3个部分展开：① 郭相博的个人简介和业绩表现；② 他的投资逻辑和特征；③ 牛牛对于医药行业目前的看法。
在正式开始之前，牛牛仍旧做一个提醒，本期内容仅作为基金经理的研究分析，不作为任何投资建议！
郭相博的个人简介
郭相博以优异的成绩从世界名校纽约大学生物工程专业硕士毕业后，和每一位留学生一样，选择留在美国还是回国发展，是他们毕业时一定绕不开的难题，郭相博的大部分师兄和同学都选择了前者，留下的绝大多数都进入了美国顶尖的制药企业工作，优越的生活条件，极具吸引力的薪资，都让留在美国这个选择，显得如此的理所当然，但是郭相博却看的更为长远，他发现华人在制药行业的天花板非常有限，大部分华人即使非常努力的工作，最后大都也只能晋升至生产管理岗。在他看来，从事一个行业，一定要做这个行业的核心工作，才能深度了解整个行业运行的规律；而医药研发显然才是他所向往的，所以他毅然决然的选择了“回国”。
而一切都像是早已安排好一样，在郭相博回国不久，知名药企同仁堂恰好发布了一个从事新药研发的岗位，郭相博迅速抓住机会，以优异的面试表现，顺利入职了同仁堂研究院。因为出色的工作能力和勤奋的工作态度，郭相博很快被提升为部门主管，同时深度参与了治抑郁药“巴戟天寡糖胶囊”从临床三期至获批的全过程，这也让他成为了业内为数不多深入参与过新药研发的基金经理。
正因为出色的工作表现，稀缺的工作经历，对国内外医药行业深度的个人理解，郭相博成功吸引了基金公司的关注，2014年2月郭相博转行入职天弘基金，成为了一名医药行业的研究员，由于是半路出家，为了能更快的适应新的工作，所以郭相博付出了异于常人的努力，对医药行业内的几百家企业进行地毯式的调研，入行仅仅半年，就飞出了两张航空公司金卡。而努力终究是有回报的，2018年，也就是郭相博仅仅入职四年后，就凭借展露出来的深度研究能力，成功晋升为一名天弘基金的医药基金经理。
郭相博目前在管的基金共有三只，每一只似乎都有可圈可点的地方，最新发布的一只是天弘基金旗下的天弘臻选健康，成立不到一年时间，即使经历了医药行业整体宽幅的震荡，但该只基金仍旧取得了净值上涨超过17%的优异成绩。
我们为了规避短期运气的成分，所以将目光聚焦于另外两只成立时间更长的基金，如果稍加留意就不难发现，郭相博开始管理的这两个时间点都是短期市场的阶段性高点，随后都出现了系统性的巨幅下跌。
但即使是这样的‘一副烂牌’，天弘基金郭相博却打的非常出彩。以天弘医疗健康这只基金为例，管理同期中证医药指数目前已经跌回至2018年的点位，算是做了一波过山车，但郭相博管理的基金却仍旧取得了100%的惊人回报。
而第一只独立管理的天弘医药创新，更是把逆风翻盘表现的淋漓尽致。2020年几乎在最高位建仓，面对医药行业整体暴跌近50%的背景下，这只基金却仍旧收获了正收益仍旧高达近15%，近10年，医疗行业出现了19只十年十倍的超级大牛股，是所有行业里面，数量最多的。
但是好行业并不是说它是一个完美无缺的行业，医药行业的发展关联的不仅仅是资本市场，而且还与民生密切相关，所以医药行业天然是一个受政策影响极其频繁的行业，所以在做医药的投资前，各位需要对这点做好充分的心理预期，政策对于行业的影响，我相信在这几年大家都是深有体会的。
但是任何政策的出台，市场总是简单的全部归类于利空或利多，所以也造成了巨大的股价波动，牛牛拿近几年比较火热的新能源和医药行业来分别说明。国家对于新能源产业的扶持和利好政策的发布，可以说是幅度之大，力度之深，范围之广，市场普遍认为这些都是利好政策，但是牛牛觉得这仅仅对于行业发展是利好，对于投资而言，反倒是增加了难度，因为这些政策一定程度上也是增加了相关企业竞争对手的数量，让行业格局变得更加复杂，让投资具体标的成功的概率变得更低。
但反过来说，近几年频繁出台的集采政策，几乎所有人都觉得这是对医药行业天大的利空，但是对投资而言，牛牛却觉得是极大的利好，不仅可以捡到更便宜的筹码，而且政策甚至帮你淘汰了一大批竞争对手，同时也提高了整个行业的门槛，让行业集中度迅速提升，行业格局日渐清晰，这对投资而言，是大大降低了投资难度，以实行集采政策最为彻底的日本为例，短期内确实对于医药行业产生了较大的影响，但是长期来看，医药指数远远跑赢了东证指数，另外集采的另一个好处是倒逼医药行业进行自主创新，所以创新药，创新服务和创新医疗器械，是牛牛和郭相博都一致看好的大方向 。
关于好价格，其实牛牛要说的并不多，因为每天公众号后台都在更新医药的估值，纵观整个医药行业的发展，成长逻辑始终是主旋律，所以在大部分时候，估值也并不便宜，在去年10月牛牛观察到医药的估值几乎已经来到了历史最低位，当时也建议对医药长期看好的投资者，可以加大配置，现在回头来看，收益应该还是可观的，截止目前，虽然估值相较于10月有明显的提升，但仍旧在历史低位徘徊，牛牛个人还是非常看好的，4%定投法对于医药这种大波动的行业而言，效果尤为突出。
对于好时机，我觉得大部分人应该是不需要花太多时间在这上面，哪怕对于专业的基金经理而言，能提前预判行业的景气度也是一项极为困难的工作，但是结合目前医药的估值和近几年医药行业整体的调整而言，目前或许算不上最好的时机，但是拉长周期来看，应该算是一个相对不错的投资机会。
风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议。文中列示持仓个股仅为投资研究分析举例，非个股推荐。过往业绩不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。
本文来源：财经报道网
